GENERALI INVESTMENTS EUROPE GF FIDELITE FR juin 2015

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1 Sur la période 11 mai 2015 au 10 juin 2015, la performance du fonds est en retrait de -1.04% par rapport à son indicateur de référence*. Néanmoins, depuis le début d année, GF Fidélité surperforme son indicateur de référence* affichant une performance de 2.35% à comparer à 0.83%. Poche actions en multigestion Depuis le début du mois de juin, sur la partie actions nous avons maintenu notre exposition autour de 23% et restons sur-pondéré par rapport à notre allocation stratégique de référence (15%). Cette surpondération porte essentiellement sur les actions européennes qui représentent à ce jour 69% de la poche actions. Ces valeurs sont actuellement bien positionnées pour profiter d une révision à la hausse des perspectives de bénéfices. Nous restons positifs sur les marchés actions et ce malgré les perturbations liées aux négociations avec la Grèce. La volatilité observée sur les marchés pourrait offrir des points d entrée aux investisseurs. Tous les sous-jacents actions du fonds sur-performent l indice de référence MSCI World à l exception du fonds MFS Global Concentrated Core. Ce fonds actions, fortement exposé aux actions américaines, affiche une performance en léger retrait par rapport à l indice actions de notre indicateur de référence* s expliquant par la dépréciation récente du dollar par rapport à l euro. Nous estimons que le dollar devrait s apprécier notamment avec la remontée prochaine des taux aux Etats-Unis et la poursuite de la politique d Assouplissement Quantitatif en Europe. Les gestions avec un biais petites et moyennes valeurs européennes ont particulièrement bien performé profitant de leur positionnement sur le marché domestique ainsi que des opérations de fusions acquisitions. Nous y sommes exposés par le biais du fonds Henderson Special Situations. Le segment des grandes capitalisations a également progressé à la fois sur les entreprises avec des revenus récurrents et sur celles qui bénéficient de l amélioration du sentiment européen. Perspectives Nous restons positifs sur les marchés actions et notamment le marché européen en raison de nombreux facteurs de soutien à la hausse : - la politique de rachats des dettes de la Banque Centrale. La progression très nette du marché américain après les politiques d'assouplissement quantitatif de la Fed est très encourageante à cet égard. - la baisse des devises européennes et du pétrole soutiennent les profits des entreprises et la consommation. Les marchés conservent un potentiel d appréciation en terme de valorisation étant donné que les valorisations des bourses européennes, même si elles ont progressé, restent en deçà de celles des Etats Unis. Au sein des actions européennes, nous surpondérons l exposition aux actions de petites et moyennes capitalisations. A l'international, nous privilégions les fonds investis sur les grandes valeurs de croissance à forte visibilité qui profitent de la croissance américaine. *Indicateur de référence : 35% EONIA - 50% JPEMU All Maturity coupons nets réinvestis - 15% MSCI World calculé dividendes nets réinvestis depuis le 1er février 2013 Source: Generali Investments Europe S.p.A. SGR au 15 juin Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. Les performances passées ne peuvent en aucun cas garantir les résultats futurs.

2 Poche Obligataire en gestion directe Le positionnement du fonds est orienté essentiellement sur des obligations d entreprises (financières et nonfinancières) et plus particulièrement sur des dettes subordonnées et hybrides (environ 50% de la poche obligataire au 15 juin). Le rendement actuariel acheteur est de 3.1% et le taux de marché actuel est à 2.7%. Par ailleurs, la sensibilité du portefeuille obligataire est de 6.75%, contre 7.02% pour l indice de référence obligataire* (composé exclusivement de dettes souveraines européennes). En y incluant la poche de liquidité, investie sur Generali Trésorerie pour 10% du portefeuille, la sensibilité est de 5.85%, et celle de l indice de 4.13% (avec 35% Eonia). Depuis quelques semaines (période de référence du 15 mai au 15 juin), les rendements obligataires se sont fortement écartés en raison de : - l anticipation d inflation revue à la hausse en Zone Euro, - la correction technique face à des rendements jugés trop bas après le démarrage de la politique d Assouplissement Quantitatif de la Banque Centrale Européenne, - et en particulier, la dégradation de la situation en Grèce. Le crédit «Investment Grade» affiche une performance négative de -1.41% depuis le début de l année avec une sensibilité de 5.08%. Sur la période, la performance «Total Return» passe donc en territoire négatif. La principale contribution à cette sous-performance est la hausse des taux d intérêt. Les obligations du secteur des assurances Senior et Subordonnées sous-performent l indice Investment Grade, néanmoins les subordonnées Assurances (-1.02%) surperforment l indice de 39 points de base depuis le début de l année. Les obligations euros «High Yield» continuent à surperformer les autres classes d actifs obligataires et affichent une performance de 3.56% depuis le début de l année avec une sensibilité moyenne de 3.86%. Les spreads de ces obligations se sont très légèrement écartés, en moyenne de 4 points de base, et ont moins souffert de la hausse et de la pentification des courbes de taux. Nous sommes investis sur cette classe d actifs depuis plusieurs mois en nous exposant au maximum de la limite autorisée. Perspectives Nous estimons aujourd hui que les hybrides corporate et les subordonnées financières ont été survendues, particulièrement depuis la fin du mois de mai En attendant que la situation s éclaircisse sur les négociations avec la Grèce, ce qui conduit encore à beaucoup de volatilité, nous préférons rester sous-pondéré en duration sur la poche taux (hors monétaire). Néanmoins, nous sommes confiants dans la résolution de la situation grecque et profiterons des opportunités de marché afin de privilégier le crédit high beta (très exposé aux mouvements de marchés), qui nous parait encore favorable dans un environnement de taux toujours très bas. *Indicateur de référence : 35% EONIA - 50% JPEMU All Maturity coupons nets réinvestis - 15% MSCI World calculé dividendes nets réinvestis depuis le 1er février 2013 Source: Generali Investments Europe S.p.A. SGR au 15 juin Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. Les performances passées ne peuvent en aucun cas garantir les résultats futurs.

3 Evolution de la valeur liquidative sur 5 ans au 15 juin 2015 GF Fidélité % soit % en performance annualisée Indicateur de référence* % soit % en performance annualisée Source : Generali Investments Europe S.p.A; SGR - Données au 15 juin Base 100 au 15 juin 2010 *35% EONIA - 50% JPEMU All Maturity coupons nets réinvestis - 15% MSCI World calculé dividendes nets réinvestis depuis le 1er février 2013 Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. Les performances passées ne peuvent en aucun cas garantir les résultats futurs. Les valeurs liquidatives des OPCVM peuvent varier à la hausse comme à la baisse. Nous ne pouvons pas garantir que les objectifs d investissement des OPCVM seront atteints. Les performances sont exprimées nettes de frais de fonctionnement et de gestion facturés aux OPCVM, coupons nets réinvestis. Elles ne tiennent pas compte des frais éventuels de souscriptionrachats et sont présentées hors fiscalité et/ou frais liés au cadre d investissement. Les informations légales concernant les fonds ou les parts de fonds, en particulier le prospectus, sont disponibles auprès de Generali Investments Europe ou sur le site internet : Source : Quantalys Les informations contenues dans ce document sont fournies par Generali Investments Europe et sont données à titre purement indicatif. Elles reflètent les études et analyses conçues par Generali Investments Europe à partir de sources qu elle estime fiables. Aucune décision d investissement ne devra être faite sur la seule base de celui-ci. Avant toute souscription, le souscripteur doit s assurer que sa situation financière et ses objectifs sont en adéquation avec le produit et consulter le prospectus complet et les derniers documents périodiques établis par la société de gestion. Ces documents sont disponibles sur le site Internet :. Les performances passées ne préjugent en rien des performances futures. Les valeurs liquidatives ne sont pas garanties et peuvent donc perdre de la valeur. Les performances sont exprimées nettes de frais de fonctionnement et de gestion facturés aux OPCVM, coupons nets réinvestis. Elles ne tiennent pas compte des frais éventuels de souscription-rachats et sont présentées hors fiscalité et/ou frais liés au cadre d investissement Generali Investments Europe S.p.A. SGR

4 GF FIDELITE FR juin 2015 Un fonds diversifié international flexible et prudent GF Fidélité est un fonds diversifié international mixte actions et taux. Les principales zones géographiques d investissement sont l Europe, les Etats-Unis et la zone Asie-Pacifique. GF Fidélité cherche à délivrer, à travers une politique active d allocations d actifs et de sélections de titres et d OPCVM, une performance supérieure à celle mesurée par son indicateur de référence sur un horizon de placement de 3 ans. GF Fidélité bénéficie de 3 moteurs de performances : Actions et Taux Sélection des fonds actions et monétaires Sélection des titres obligataires d actifs flexible et prudente Entre 0% et 30% sur les marchés actions De 70% et 100% sur les marchés de taux (monétaire et obligataire) Avec cette allocation flexible, le fonds cherche à tirer profit de la hausse potentielle des actions tout en comptant sur une forte composante obligataire Fund picking (sélection OPCVM par OPCVM) Chaque fonds fait l objet d une analyse quantitative et qualitative pour ne conserver que les fonds présentant les meilleures opportunités selon l équipe de gestion Détention de titres vifs Sélection de titres en fonction de la qualité de l émetteur et de la maturité Pilotage de la sensibilité au risque de taux Caractéristiques Code ISIN FR Date de création 1 er décembre 2004 Statut juridique Indicateur de référence Catégorie AMF Frais de gestion Horizon d investissement Gérants Echelle de risque FCP coordonné de droit français 35% EONIA coupons nets réinvestis 50% JPM EMU All Maturity coupons nets réinvestis 15% MSCI World calculé dividendes nets réinvestis depuis le 1 er février 2013 OPCVM diversifié 1% TTC maximum de l actif net Supérieur à 3 ans Elisabeth Luis et Antoinette Valraud Risque lié à la gestion discrétionnaire Risque de perte en capital Risque de change Risque de taux Risque actions Risque de contrepartie Risque de crédit Generali Investments Europe S.p.A. Società di gestione del risparmio Etablissement français R.C.S. Paris. 2, rue Pillet-Will Paris Téléphone : Fax : Generali Investments Europe S.p.A. Società di gestione del risparmio en abrégé Generali S.p.A. SGR domicilié à, Trieste (34132), Italie 4, via Machiavelli. Capital social euros entièrement libéré Membre du Fondo Nazionale di Garanzia Numéro d enregistrement à Trieste Numéro de TVA intracommunautaire Société de gestion agréée au Registre des Società di Gestione del Risparmio de la Banque d Italie sous le numéro 75 Sous la direction et la coordination de Generali Investments S.p.A.

5 GF FIDELITE C Fiche d'identité Nom du fonds Société de gestion Code ISIN Classification AMF Indice de référence Type d'investisseur Catégorie Quantalys Indice de réf. Quantalys Historique base 100 du 24/06/2012 au 24/06/2015 Fonds GF FIDELITE C d'actifs Monde Prudente euro Generali Investments Europe FR Diversifié 35%EONIA - 50%JPM EMU All Maturity coupons réinvestis -... Tous souscripteurs d'actifs Monde Prudente euro 25% MSCI World + 75% ML Global 90 juil. 12 janv. 13 juil. 13 janv. 14 juil. 14 janv. 15 Marché Très haussier Haussier Neutre Baissier Très baissier Comportement Classement à 5 ans Très bon Indicateurs généraux Valeurs à 3 ans Faible Fort Perf. ann. Surperf. ann. Ecart de suivi Ratio d'info Beta A risque plus faible 8,80 % 1,12 % 5,66 % 0,20 0,30 Classement du fonds Rang 1 mois 181 / mois 136 / mois 68 / YTD 75 / an 49 / ans 25 / ans 32 / Valeurs à 3 ans Volatilité Perte max DSR Beta bais. VAR Profil de risque DICI Quartile Indicateurs de risque 3,77 % -3,95 % 2,28 % 0,26-0,78 % Par rapport à la cat A risque plus élevé VL Notation Quantalys Tendance à 3 mois : Stable 143,36 EUR (24/06/2015) Performance au 24/06/2015 Perf. veille Perf. 4 semaines Perf. 1er janvier Perf. 1 an Perf. 3 ans Perf. 5 ans Performance annuelles Perf Perf Perf Données 3 ans au 31/05/2015 Perf. ann. Risque Sharpe Perf. annualisée 3 ans (%) Fonds Catégorie 0,43 % -0,06 % -2,21 % -1,51 % 3,15 % 3,79 % 6,18 % 5,36 % 25,56 % 18,93 % 25,22 % 20,21 % 7,80 % 4,95 % 6,14 % 4,27 % 10,26 % 7,33 % 8,80 % 6,48 % 3,77 % 3,17 % 2,31 2,02 Fonds versus catégorie Caractéristiques générales Type Capi/Distri Part couverte Eligible au PEA / PEA PME Autre Vol. annualisée 3 ans (%) FCP Capi Non Non / Non Fonds de fonds Frais maximum Souscription 2 % Rachat Néant Gestion 1 % Surperformance Néant Courants 1,3 % Actif au 24/06/2015 Actif net de la part 306,04 M EUR Actif net global 306,15 M EUR Variation de l'actif 3 mois 2,12 % Gérant Gestion collégiale 2015 Quantalys. Les informations contenues dans cette fiche appartiennent à Quantalys qui ne garantit ni leur fiabilité, ni leur exhaustivité. Cette fiche fonds vous est fournie à titre indicatif exclusivement par la société Quantalys. Elle ne constitue pas de la part de Quantalys une offre d'achat, de vente, de souscription ou de services financiers, ni une sollicitation d'une offre d'achat de quelque produit d'investissement que ce soit. Lisez le prospectus du fonds avant toute décision d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La notation Quantalys, les indicateurs, le comportement, la position du fonds par rapport à sa catégorie sont en date du 31/05/2015. Toutes les performances et données liées sont calculées en euro et ne sont pas garanties, notamment dans le cas de fonds libellés dans une devise différente de l euro.