L Épargne des chinois

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1 L Épargne des chinois (Patrick ARTUS Johanna MELKA) Colloque Cirem-Cepii-Groupama AM 29 septembre 25

2 Indicateurs de «qualité de vie» en Chine Nombre d'écoles par 1 habitants 9,1 7,82 6,48 5,15 4,91 Nombre de professeurs par 1 habitants 89,5 89,56 93,4 92,58 93,6 Lit hôpitaux par 1 habitants 2,58 2,61-2,45 - Taux de mortalité à la naissance (toutes les 1 naissances) 38, 37, 32, - 3, Espérance de vie 68, ,66 7,8 Sources : NBS, Banque mondiale - 2 -

3 Chine : Balance courante, taux d'épargne et d'investissement (en % du PIB) Taux d'investissement de la nation (G) Taux d'épargne de la nation (G) Balance Courante (D) Sources : EIU, IXIS CIB

4 Chine: Emploi urbain par type d'entreprise (en % par an) 5, 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, Sources : Datastream, NBS Total (G) Entreprises privées (D) Entreprises d'etat (D) Entreprises collectives (D) Entreprises étrangères (D)

5 Chine : investissement par type d entreprise, 24 Entreprises domestiques 85,4 entreprises publiques 33,2 entreprises collectives 1,8 entreprises coopératives,8 entreprises privées 11,9 entreprises à responsabilité limitée 25,9 autres 11,8 Entreprises étrangères (liées à la Chine*) 5,7 Entreprises étrangères 7,8 Investisseurs individuels 1,1 * : Hong-Kong, Macao, Taïwan Source : China, Monthly Statistics - 5 -

6 Chine : Répartition de l'épargne de la Nation (Mds $) 8 6 Epargne totale Epargne des ménages Epargne des APU Epargne des entreprises Sources : NBS, IXIS CIB

7 Chine : Investissements urbains(valeur, variation en % par an) Construction & installation Equipements & instruments mars-4 juin-4 sept-4 déc-4 mars-5 juin-5 Sources : Datastream, NBS, IXIS CIB - 7 -

8 Source de financement des investissements*, 24, % du total Financement de l'etat 4,2 Prêts domestiques 2,4 Obligations,3 Investissements étrangers 4,3 Autofinancement 51,3 Autre** 19,5 Source : NBS - 8 -

9 Chine: Capitalisation boursière, encours des obligations et masse monétaire (données lissées, en % PIB) M2 hors billets (G) Encours des obligations total (D) M (D) Capitalisation boursière (D) Sources : Datastream, FIBV, IXIS CIB

10 Chine : Cours boursiers (indice Shanghai, base 1 en 1994) Sources : Datastream, IXIS CIB

11 Chine répartition du crédit bancaire Flux 241 Ménages 3 dont immobilier 21 autres 9 Entreprises privées&individuelles 3 Entreprises publiques 6 Gouvernement 7 Sources : PBoC, IXIS CIB

12 Chine : Crédit GA en % (G) Mds de $ (D) Sources : Datastream, IXIS CIB, People's bank of China

13 Chine : Déficit public et émissions nette Déficit public Emissions nettes de titres publics Sources : DRI, IXIS CIB

14 Chine : PIB en valeur et taux d'intérêt PIB valeur (GA en % ) Taux 1 ans Taux 1an (crédit) Sources : Datastream, IXIS CIB

15 Chine : Ressources et emplois (volume, GA en %) Sources : DRI, IXIS CIB PIB Investissements Exportations Importations

16 Chine : Production industrielle (GA en %) Total Textiles Acier Produits en acier Electricité Ciment Sources : Datastream, IXIS CIB

17 Chine : Production industrielle (GA en %) 4 3 Ordinateurs Mirco-ordinateurs Sources : Datastream, IXIS CIB

18 Répartition des investissements par industrie, 24 (% total) Industrie primaire 1,7 Industrie secondaire 39,9 Extraction minière 3,45 Industrie manuf. 25,66 dont équipements transport 1,68 dont machines et éq. électriques,88 dont ordinateurs et éq. Comm. 1,85 dont production eau, gaz, élect. 9,38 dont construction 1,41 autres (biens consommation) 1,46 Autres 1,78 Industrie tertiaire 59,3 dont services transport, télécom. 11,55 dont services informatiques 2,48 dont commerce 1,85 dont immobilier 24,16 dont R&D,58 dont environnement 8,19 dont éducation 2,94 dont administration 3,97 Autres 3,32 Source : NBS

19 Chine : Balance courante, investissements, réserves de change et mouvements de capitaux (en % du PIB) 15 1 Variations des réserves de changes Investissement direct net Investissement en portefeuil net Flux de capitaux court terme nets Balance courante Sources : EIU, IXIS CIB

20 Balance commerciale avec la Chine (Mds $ par an) des Etats-Unis de la Zone Euro du Japon des Emergents d'asie* (*) Corée, Indonésie, Malaisie, Phillippines, Singapour, Hongkong et Thailande Sources : DRI, IXIS CIB

21 Détenteurs des teasuries US (stock, milliards USD), mars 25 Japon 679,5 Chine 223,5 Caraïbes 137,2 Royaume-Uni 122,9 Taiwan 71,1 OPEP 62,2 Corée 57,1 Allemagne 56 Hong-Kong 45,2 Suisse 44,1 Luxembourg 42,1 Canada 38,4 Mexique 32,5 Singapour 3,7 France 25,1 Inde 18,4 Pays-Bas

22 Détenteurs des teasuries US (stock, milliards USD), mars 25 (suite) Irlande 17,2 Norvège 16,9 Suède 16,9 Belgique 15,3 Brésil 14,7 Israel 14,6 Italie 14,5 Thaïlande 12,1 Pologne 11,4 Turquie 11,4 Autres 128,1 Total 1977,1 Source : Trésor/Federal Reserve Board

23 Chine : Réserves de change (Mds $) Sources : Datastream, IXIS CIB, People's Bank of China

24 Achats nets de treasuries USA (Mds de $) Chine Japon Autres érmergents d'asie Autres Sources : Datastream, Trésor USA, IXIS CIB

25 Réserves de change du monde et achats nets des obligations publiques américaines par les non résidents (en % du PIB américain) Achats nets d'obligations publiques Variation des réserves de change du monde Sources : Datastream, FoF, IXIS CIB

26 Chine : Bilan des banques commerciales publiques Actifs étrangers 13,5 Réserves 184,41 Obligations Banque Centrale 82,16 Créances sur le gouvernement 137,61 Créances sur les institutions financières non monétaires 77,33 Créances sur les autres secteurs 126,57 Autres créances 187,26 Total Actif 259,84 Dette auprès des institutions non financières 1735,7 Dette auprès de la BC 29,2 Dette auprès des institutions financières 63,78 Dette étrangère 2,89 Obligations 8,4 Fonds propres 81,81 Autres dettes 121,4 Total Passif 259,84 Source : PBoC

27 Chine : bilan de la Banque Centrale Milliards USD 24 Actifs étrangers 57,85 Changes 558,45 Or 4,99 Autres actifs étrangers 8,31 Créances sur le gouvernement 36,96 Créances sur les banques de dépôts 113,97 Créances sur les banques de dépôts spécifiques 12,737 Créances sur les autres institutions financières 17,756 Créances sur les institutions non financières 1,656 Autres actifs 113,43 Total Actif 956,63 Réserves 715,42 Emission monétaire 28,831 Dépôts des institutions financières 433,66 Dépôts des banques monétaires 428,6 Dépôts des banques spécifiques 5,65 Dépôts des institutions non financières,964 Autres dépôts,964 Emission d'obligations 134,666 Dette étrangère 6,835 Dépôts du gouvernement 7,891 Capitaux propres 2,671 Autres dettes 25,598 Total Passif 956,63 Source : PBoC

28 Chine : Base monétaire (GA en %) Sources : Datastream, PBoC, IXIS CIB Base monétaire (bilan Banque Centrale) Réserves de change

29 Chine : Base monétaire (Mds $) Base monétaire (bilan Banque Centrale) Réserves de change Sources : Datastream, PBoC, IXIS CIB