PLUS PROCHE POUR ALLER PLUs LOIN

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1 PLUS PROCHE POUR ALLER PLUs LOIN RAPPORT Annuel 2009

2 rapport AnnUeL 2009

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4 TUNISIE LEASING TUNISIE FACTORING MAGHREB LEASING ALGÉRIE TUNISIE LOCATION LONGUE DURÉE Sont membres de

5 TLG LEASING-FACTORING-LLD Chers actionnaires L'année 2009 a démarré dans un contexte difficile et de grandes incertitudes dues à la crise financière internationale et à son impact sur les économies réelles des principaux pays clients de la Tunisie notamment des secteurs de l automobile, du textile et du tourisme. Elle se termine avec un taux de croissance très honorable de 3,1% du PIB et un bond de 24 % de la production de l ensemble du secteur tunisien du leasing confirmant son rôle de plus en plus important dans le financement des PME tunisiennes. En 2009, les trois branches de notre activité (Leasing, Factoring, LLD) ainsi que nos participations stratégiques ont contribué à l augmentation de 25,5 % de notre résultat consolidé qui s est élevé à 14,2 millions DT contre 11,3 millions DT en 2008, portant le rendement de nos fonds propres à 22,5 % contre 20,1 % en Les contributions respectives des branches ont été de 60 % pour le leasing en Tunisie, 12 % pour le leasing en Algérie, 9 % pour la LLD, 9 % pour le factoring et 10 % pour les participations. Le trait commun de ces contributions réside dans la continuelle amélioration de la qualité du portefeuille crédit et les créances classées toutes branches confondues étant rammené à 4,8 % couvertes à hauteur de 88,2 % par des provisions. Le Leasing en Tunisie continue à être notre activité principale. La production a progressé de 5% après une croissance de 12% en 2008 et de 36% en 2007 soit une croissance de 60% en trois ans. Notre croissance s est accompagnée en 2009 d une amélioration de notre marge d intermédiation, d une légère baisse de notre coefficient d exploitation et d une égale performance que les années précédentes du taux de recouvrement de nos loyers. Le Leasing en Algérie a fortement progressé en 2009 en terme d approbations (+ 56 % ) mais plus modérément en terme de mises en force (11 %) étant donné le contexte de cette année de réorientation économique en Algérie. Cependant les marges d intermédiation continuent à être favorables ainsi que les performances du recouvrement induisant un résultat en progression de 19,6 %. 4

6 La Location Longue Durée affiche également des résultats en croissance de (27 %) à 1,3 million DT grâce une progression du parc de 15 % ; à un bon entretien des véhicules se traduisant par des plus values substantielles lors de la revente et à une maîtrise des charges d exploitation. Le Factoring a progressé de 7 % en terme de chiffre d affaires acheté et de 5 % au niveau des encours de financement. L exercice s est soldé par un bénéfice de 1,9 million DT en progression de 23,7 % grâce notamment à la détente sur les taux des ressources et la baisse consécutive de leur coût. A côté de nos métiers de base, la contribution de nos participations (capital développement, intermédiation en bourse) aux résultats du groupe a augmenté de 38,7 %. Enfin, nous avons conclu en 2009 avec l Etat Tunisien une convention par laquelle TLG a été désigné comme opérateur du projet de création du pôle de compétitivité de Sousse. Le tour de table de cette société comprend AMEN BANK, COMAR, BTK-CAISSE D EPARGNE, BFPME et TUNINVEST FINANCE GROUP. L exercice 2010 a bien démarré. La production du premier trimestre est en progression de 39 % pour le leasing en Tunisie, 71 % pour le leasing en Algérie et de 22,6 % pour le factoring. Cependant l horizon est loin d être complètement dégagé et nous comptons sur la mobilisation de nos équipes et l appui de nos actionnaires pour préserver notre place de leader et continuer à améliorer la qualité de notre portefeuille et la rentabilité de nos opérations.

7 TLG LEASING-FACTORING-LLD

8 LES PRINCIPAUX INDICATEURS FINANCIERS DES SOCIÉTÉS DU GROUPE Au 31 décembre 2009 (en dinars tunisiens) Dénomination Activité %détenu* Total Bilan Capitaux Propres Résultat Net TLG LEASING, FACTORing, LLD Centre Urbain Nord, Av. Hédi Karray, 1082 Tunis Mahrajène LES MÉTIERS DE BASE TUNISIE LEASING Centre Urbain Nord, Av. Hédi Karray, 1082 Tunis Mahrajène MAGHREB LEASING ALGÉRIE 31, Avenue Mohamed Belkacemi El Madania, Alger TUNISIE factoring Centre Urbain Nord, Av. Hédi Karray, 1082 Tunis Mahrajène Leasing 100,00% Leasing 30,00% Affacturage 55,90% TUNISIE LLD Centre Urbain Nord, Av. Hédi Karray, 1082 Tunis Mahrajène Location longue durée 99,44% LES ACTIVITÉS SUPPORT Société Immobilière Méditerranéenne De Tunisie "SIMT" Centre Urbain Nord, Av. Hédi Karray, 1082 Tunis Mahrajène Tunis Call Center 17, rue de Jérusalem, 1002 Tunis Promotion immobilière Etudes & conseils en marketing 91,72% (2 793) 50,00% LES PARTICIPATIONS STRATÉGIQUES Tunisie Valeurs Immeuble Intégra, centre urbain nord 1082 Tunis Mahrajène Intermédiation en bourse 30,00% Tuninvest Sicar Immeuble Intégra, centre urbain nord 1082 Tunis Mahrajène Tunisie Sicar Immeuble Intégra, centre urbain nord 1082 Tunis Mahrajène Tuninvest International Sicar Immeuble Intégra, centre urbain nord 1082 Tunis Mahrajène Tuninvest Innovations Sicar Immeuble Intégra, centre urbain nord 1082 Tunis Mahrajène Capital risque 36,51% Capital risque 44,00% Capital risque 25,75% Capital risque 27,27% Sté du pôle de compétitivité de sousse "SPCS" *Compte tenu des effets des participations indirectes Gestion technopôle 30,00% Activité en démarrage 7

9 TLG LEASING-FACTORING-LLD Le PÉriMÈTre De ConsoLiDATion au 31 décembre 2009 SPCS 30,00% TUNINVEST SICAR 36,51% TUNISIE LLD 99,44% MLA Leasing 30,00% TUNIS CALL CENTER 28,57% TUNISIE SICAR 44,00% TUNISIE VALEURS 30,00% TUNISIE FACTORING 54,54% STIF 4,84% TUNINVEST International SICAR 25,00%

10 TUNINVEST Innovations SICAR 27,27% TUNISIE LEASING VEST ional CAR 0% sté Immobilière SIMT 81,23% Participations Directes Participations Indirectes LLD : Dont 79,40% en portage MLA : Dont 11,28% en portage

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12 2009 les résultats des branches

13 TLG LEASING-FACTORING-LLD Le Leasing en Tunisie L année 2009 s est terminée avec une croissance de nos approbations de 14 % (contre une prévision de 6 %) et de nos mises en force de 5% (en ligne avec le budget). Nos encours productifs ont progressé de 14%, portant le PNB (métier) à 18,4 MDT en augmentation de 12 % par rapport à Les charges d exploitation, quant à elles, ont augmenté de 11%, Le coefficient d exploitation a été ramené à 37,5 % (contre 38,7 % en 2008). La qualité du portefeuille continue à être de très haut niveau, illustrée par un taux de recouvrement de 99,5% des loyers hors contentieux (dont 89,8% à première présentation) et à l encaissement de 24% des créances contentieuses. De ce fait, nos créances classées s établissent à 6,1% du total portefeuille crédit (contre 7,2% à fin 2008) et le ratio de couverture par les provisions se maintient à 88%. Il en découle une reprise nette sur les provisions métiers de 0,8 MDT, c est-à-dire un coût du risque négatif. Compte tenu de ce qui précède, le résultat net de la branche leasing en Tunisie s élève à 8,5 MDT en progression de 26%. Production en MDT Mises en force Approbations Montant (KDT) Actifs classés 24,9% 26,1% 23,4% 17,4% 15,6% 15,7% Mnt actifs classés TL (mdt) Ratio TL Ratio secteur du leasing 14,3% 10,4% 11,4% 7,2% 6,1% 30% 25% 20% 15% 10% 5% Ratio d actifs classés 0 0% 12

14 résultats de la branche leasing en tunisie Production en KDT % Approbations ,0% Mises en force ,4% Encours global ,7% Encours productif ,8% Résultats Produits du leasing % Coût des ressources (16 245) (17 097) 5% P.N.B (métier) % Autres produits % P.N.B du Leasing % Charges d'exploitation (6 409) (7 101) 11% Coût du risque (173) 459 NS Métier (344) 800 NS Autres 171 (341) - Intéressement du personnel (946) (1 184) 25% Impôt (2 285) (2 579) 13% Contribution au resultat du groupe % coefficient d'exploitation 38,7% 37,5% 13

15 TLG LEASING-FACTORING-LLD Le leasing en Algérie L'année a été marquée par l'augmentation de capiltal de 1,2 à 3,5 milliards de DA. Les approbations de MLA ont augmenté de 56% à 9,5 milliards et les mises en force de 11% à 4,7 milliards DA. Enfin, les encours productifs ont progressé de 24% à 4,9 milliards DA. A la fin de l'exercice 2009, MLA comptait 746 clients et 1358 contrats contre 505 et 888 contrats à la fin de l'exercice Le recouvrement continue à s'effectuer remarquablement bien et le coût du risque ne dépasse pas 0,21% des encours. Compte tenu de ce qui précède, le résutat net au 31/12/2009 ( arrêté selon les normes IFRS) ressort à 268,8 milliards DA soit 22,4% des fonds propres moyens au cours de l'exercice. Evolution des encours en millions DA Evolution de la Production Evolution des encours en millions DA MEF Approbations Encours Encours par Produit par Produit Encours par Secteur d'activité Encours par Secteur d Activité Leasing Immobilier 5% Leasing Auto 11% Transport 22% Sce et commerce 28% Leasing Equipement 84% BTP 36% Industrie 14% 14

16 résultats de la branche leasing en algérie Production % Approbations (en millions de dinars algériens) (en millions de dinars tunisiens) % Mises en force (en millions de dinars algériens) (en millions de dinars tunisiens) % Encours (en millions de dinars algériens) (en millions de dinars tunisiens) % Résultats (En KDT) Produits du leasing % Coût des ressources (3 316) (4 860) 47% P.N.B du Leasing % Charges d'exploitation (2 897) (4 011) 38% Coût du risque (21) (229) NS Métier (21) (205) NS Autres 0 (24) NS Impôt (1 232) (1 389) 13% part des minoritaires (3 005) (3 495) 16% Contribution au resultat du groupe % coefficient d'exploitation 33,8% 37,3% 15

17 TLG LEASING-FACTORING-LLD La location longue durée L année 2009 a enregistré la mise en location de 150 nouveaux véhicules (5% de moins que l année précédente) et l arrivée en fin de contrat de 98 véhicules (contre 95 une année auparavant). Le parc en fin d exercice s établit à 400 véhicules en augmentation de 15%. Le ralentissement de la location des nouveaux véhicules est dû essentiellement à la baisse d activité de nos clients évoluant dans le secteur de l industrie des composants automobiles et l hôtellerie. La branche LLD compte 64 clients actifs essentiellement des multinationales. Les revenus en 2009 s établissent à 4,686 millions DT en progression de 31% par rapport à Cette progression est tirée comme prévu par les plus-values sur la revente des véhicules arrivés en fin de contrat. Les charges d exploitation n augmentent que de 4%, essentiellement grâce à la baisse des amortissements des frais de premier établissement et du logiciel LLD. Compte tenu de ce qui précède, le résultat net de la branche s établit à 1,269 million DT en progression de 27% par rapport à Evolution des revenus de la LLD Montant en mdt Evolution du parc LLD Nb véhicules

18 résultats de la branche LLD Production % Contrats cadres signés (actifs) % Nouvelles locations % Véhicules restitués % Parc de véhicules en location % Résultats (En KDT) Revenus de la LLD % Frais financiers (65) (28) -57% Frais du parc (762) (961) 26% Amortissements du parc (1 289) (1 598) 24% Produit net de la lld % Charges d'exploitation (364) (379) 4% Salaires (198) (222) 12% Amortissements des biens propres (60) (42) -30% Frais généraux (106) (115) 8% Intéressement du personnel (33) (111) 236% Impôt (65) (336) 417% part des minoritaires (3) (4) _ Contribution au resultat du groupe % coefficient d'exploitation 24,8% 18,1% 17

19 TLG LEASING-FACTORING-LLD Le Factoring Tunisie Factoring termine l année avec 50 nouveaux contrats et 46 résiliations, portant le nombre de clients actifs à 196. Le chiffre d affaires potentiel associé à ces contrats est de 301 millions DT Evolution Evolution du chiffre du d'affaires chiffre d affaires effectivement effectivement acheté acheté (En miliers (En milliers de DT) de DT) Chiffre d affaires acheté Dont sans recours Le chiffre d affaires effectivement acheté au 31 décembre 2009 s élève à 322 millions DT, en augmentation 0 de 7% par rapport à la même période de l année précédente, alors que nous avions prévu une croissance de 18 %. La concurrence des banques Encours moyens de finacement en milliers de DT en surliquidité et le ralentissement de la demande des entreprises dans 6000 une conjoncture difficile expliquent en grande partie cette situation L analyse des composantes de ce 4000 chiffre d affaires révèle une baisse du sans recours (- 14,5 %) et de l import 3000 (- 8,6%), une hausse de l activité 2000 domestique avec recours ( +10,8 %) ainsi qu une forte croissance de 1000 l export (+ 153 %). La baisse continue de la part du factoring sans recours 0 (27,3% en 2007, 22,9 % en 2008 et 18,7 % en 2009) est essentiellement due à la politique des assureurs crédit à l échelle internationale marquée par un excès de prudence vis-à-vis du factoring. De leur côté, les encours moyens de financement à fin 2009 enregistrent une augmentation de 5,3 % plus faible que prévu (19,6%) en raison également de la surliquidité des banques qui influe sur la demande de financement des factures achetées. Les produits ont quasiment stagné en 2009 (+ 1,2 %) reflétant la croissance modérée de la production, mais également la baisse du TMM, Cette baisse du TMM combinée à la baisse des marges pratiquées par les banques a par contre un effet positif sur le coût du refinancement qui diminue de 14 % par rapport à l année précédente (2,1 millions DT contre 2,4 millions DT). Il découle de ce qui précède, une croissance de 8 % du PNB qui demeure toutefois inférieure aux prévisions ( + 17 %). Les charges d exploitation ont augmenté à un rythme plus rapide que le PNB (+ 16 %). Elles incluent le renchérissement des primes versées à l assureur crédit et intègrent des charges non récurrentes (nouveau système d information et mise en place d une approche Bâle II). Hors ces 2 lignes les charges d exploitation augmentent de 9 %. Sur un autre plan la société continue à afficher une très bonne qualité de portefeuille avec un ratio d actifs classés de 3,3 % (contre 4,3 % en 2008) et une amélioration du taux de couverture par les provisions qui s établit à 100 % (contre 77,9 % en 2008). Au final le résultat net social de TUNISIE FACTORING est de 1,930 million DT en augmentation de 23,7 % par rapport à La contribution au résultat du groupe après traitement des opérations de consolidation comptable s établit à 1,210 million DT en augmentation de 7 % par rapport à

20 résultats de la branche factoring Production en KDT % Contrats signés de la période (nbre) % Chiffre d'affaires potentiel correspondant % Contrats actifs (nbre) % Chiffre d'affaires potentiel correspondant % Chiffre d'affaires acheté de la période % Encours des factures achetées % Encours de financement moyen % Résultats Produits % Coûts des ressources (2 443) (2 093) -14% PNB (métier) % Autres produits % PNB du Factoring % Charges d'exploitation (2 384) (2 759) 16% Coût du risque (109) (212) _ Métier (4) (121) _ Autres (105) (91) _ Intéressement du personnel (225) (204) -9% Impôt (809) (633-22% part des minoritaires (839) (898) 7% Contribution au resultat du groupe % coefficient d'exploitation 43,4% 46,6% 19

21 TLG LEASING-FACTORING-LLD Les PArTiCiPATions stratégiques LE CAPITAL INVESTISSEMENT Le groupe TLG détient 33 % des quatre fonds d investissement (TUNINVEST SICAR, TUNISIE SICAR, TUNINVEST INTERNATIONAL et TUNINVEST INNOVATIONS) totalement investis. TUNINVEST INTERNATIONAL a distribué 2 MDT en 2009 (dont 0,5 MDT au groupe) et restitué aux actionnaires par diminution du capital un montant de 2 MDT (dont 0,5 MDT au groupe). Au total notre groupe a récupéré à ce jour 126% des montants investis (161% compte tenu du dégrèvement fiscal). TUNINVEST SICAR et TUNISIE SICAR ont restitué respectivement 109 % et 105 % des sommes qui leur ont été confiées (135 % et 140 % compte tenu du dégrèvement fiscal) TUNINVEST INNOVATIONS vient de clôturer sa phase d investissement mais n a pas encore réalisé de sorties, et par conséquent n a pas restitué de fonds à ses actionnaires. Au total nous avons investi dans nos SICAR 11,6 millions DT et récupéré 11,4 millions DT soit 98% des sommes investies (129% compte tenu du dégrèvement fiscal). En outre, la valeur du portefeuille restant est estimée à 41 millions DT dont 13, 5 millions DT reviennent à TLG. Au plan des résultats 2009, la contribution de la branche «capital investissement» s établit à 0,9 million DT contre 0,3 million DT en L INTERMEDIATION EN BOURSE TLG détient 30 % de TUNISIE VALEURS. En 2009, la société continue d occuper la première place du trading avec un volume de 603 millions DT et une part de marché de17,5% dans un contexte marqué par une remarquable progression du marché boursier (+ 48% de l indice TUNINDEx). Au cours de cet exercice, les actifs gérés ont progressé de 21,5% passant de 451 millions DT en 2008 à 548 millions DT en 2009 grâce à la création de deux nouveaux fonds communs de placement (FCP QUIETUDE 2014 et AIRLINES FCP VALEURS CEA ) totalisant 24,3 millions DT, et au bon comportement de TUNISIE SICAV dont l actif a augmenté de 11,7 %. 20

22 Le chiffre d'affaires en 2009 s établit à 9,3 millions DT (+2,7 % par rapport à 2008) et le bénéfice net à 2,9 millions DT, en recul de 4,7 % par rapport à Il est à signaler que TUNISIE VALEURS a ouvert une nouvelle agence à la Marsa et s est installée à Casablanca sous le nom d INTEGRA BOURSE. Le réseau commercial en Tunisie compte ainsi sept agences (Tunis I, Tunis II, La Marsa, Nabeul, Sousse, Sfax et Djerba) et des projets d installation en Lybie et en Algérie sont en cours. TUNIS CALL CENTER TLG détient directement 28,6 % de TUNIS CALL CENTER en plus de 21,4 % à travers TUNISIE VALEURS. Les performances de la société sont impactées par une conjoncture défavorable marquée par une vive concurrence dont les effets se traduisent par une forte pression sur les tarifs des prestations et une hausse du coût des ressources humaines. Dans ce contexte, le chiffre d affaires de la société s élève à 2,3 millions DT en baisse de 22 %, et le résultat net au 31 décembre 2009 est de 38 mille DT contre 214 mille DT en 2008.

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24 2009 Etats financiers consolidés et individuels

25 TLG LEASING-FACTORING-LLD BILAN consolidé Arrêté au 31 décembre 2009 (exprimé en dinars tunisiens) 31-déc 31-déc ACTIFS Liquidités et équivalents de liquidités Créances sur la clientèle Créances de leasing : encours financiers Moins : provisions ( ) ( ) Créances de leasing : Impayés Moins : provisions ( ) ( ) Intérêts constatés d'avance ( ) ( ) Total des créances sur la clientèle Acheteurs factorés Moins : provisions ( ) ( ) Portefeuille titres de placement Portefeuille d'investissement Titres mis en équivalence Autres immobilisations financières Moins : provisions ( ) ( ) Total portefeuille d'investissement Valeurs immobilisées Immobilisations incorporelles Moins : amortissements ( ) ( ) Immobilisations utilisées par la société Moins : amortissements ( ) ( ) Total des valeurs immobilisées Actifs d'impôts différés Autres actifs TOTAL DES ACTIFS

26 BILAN consolidé Arrêté au 31 décembre 2009 (exprimé en dinars tunisiens) 31-déc 31-déc CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS PASSIFS Emprunts et ressources spéciales Concours bancaires Emprunts et dettes rattachées Total Emprunts et ressources spéciales Autres Passifs Fournisseurs et comptes rattachés Comptes courants des adhérents et comptes rattachés Provisions pour passifs et charges Passifs impôts différés Dettes envers la clientèle Autres passifs Total des autres passifs CAPITAUX PROPRES Capital social Réserves consolidées Total des capitaux propres avant résultat de l'exercice Résultat consolidé TOTAL DES CAPITAUX PROPRES part du groupe Interêts minoritaires TOTAL DES CAPITAUX PROPREs de l'ensemble consolidé TOTAL DES CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS

27 TLG LEASING-FACTORING-LLD etat De résultat ConsoLiDÉ Période du 1er janvier au 31 décembre 2009 (exprimé en dinars tunisiens) 31 Déc Déc 2008 PRODUITS D'ExPLOITATION Revenu de crédit bail Revenu du factoring Revenu des opérations de location longue durée Autres produits d'exploitation Total des Produits d'exploitation Charges financières nettes ( ) ( ) Produits des placements PRODUIT NET CHARGES D'ExPLOITATION Charges de personnel ( ) ( ) Autres charges d'exploitation ( ) ( ) Dotations nettes aux provisions sur risques clients et résultat des créances radiées ( ) Dotations aux amortissements des immobilisations propres ( ) ( ) Dotations aux provisions pour risques divers ( ) RéSUlTAT D'ExPlOITATION Autres gains ordinaires Autres pertes ordinaires (2 320) ( ) RéSUlTAT COURANT DES SOCIéTéS INTéGRéES Impôts différés ( ) Impôts exigibles ( ) ( ) RéSUlTAT NET DES SOCIéTéS INTéGRéES Quote-part dans le résultat des sociétés mises en équivalence RéSUlTAT NET DE l'ensemble CONSOlIDé Part revenant aux intérêts minoritaires ( ) ( ) RéSUlTAT NET REvENANT à la SOCIéTé CONSOlIDANTE Résultat par action 2,396 1,924 26

28 état DE FLUX DE TRéSORERIE consolidé Arrêté au 31 décembre 2009 (exprimé en dinars tunisiens) 31 Déc Déc 2008 Flux de trésorerie liés à l'exploitation Encaissements reçus des clients Encaissements reçus des acheteurs factorés Financement des adhérents ( ) ( ) Sommes versées aux fournisseurs et au personnel ( ) ( ) Intérêts payés ( ) ( ) Impôts et taxes payés ( ) ( ) Décaissements pour financement de contrats de leasing ( ) ( ) Autres flux de trésorerie ( ) ( ) Flux de trésorerie provenant de (affectés à) l'exploitation ( ) ( ) Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement Décaissements provenant de l'acquisition d'immobilisations corporelles et incorporelles Encaissements provenant de la cession d'immobilisations corporelles et incorporelles Décaissements provenant de l'acquisition d'immobilisations financières Encaissements provenant de la cession d'immobilisations financières Flux de trésorerie provenant des (affectés aux) activités d'investissement ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Flux de trésorerie liés aux activités de financement Encaissements suite à l'émission d'actions Dividendes et autres distributions ( ) ( ) Encaissements provenant des emprunts Remboursement d'emprunts ( ) ( ) Flux liés au financement à court terme ( ) Flux de trésorerie provenant des (affectés aux) activités de financement Incidences des variations des taux de participation sur les liquidités et équivalents de liquidités 0 0 Incidences des variations des taux de change sur les liquidités et équivalents de liquidités ( ) Variation de trésorerie ( ) Trésorerie au début de l'exercice ( ) Trésorerie à la clôture de l'exercice ( ) 27

29 TLG LEASING-FACTORING-LLD RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS Exercice clos le 31 décembre 2009 Messieurs les Actionnaires de Tunisie Leasing En exécution de la mission qui nous a été confiée, nous vous présentons notre rapport sur le contrôle des états financiers consolidés de Tunisie Leasing relatifs à l exercice clos le 31 décembre 2009, tels qu annexés au présent rapport, ainsi que sur les vérifications et informations spécifiques prévues par la loi et les normes professionnelles. 1. Opinion sur les états financiers Nous avons audité les états financiers consolidés de Tunisie Leasing arrêtés au 31 décembre Ces états ont été arrêtés sous la responsabilité des organes de direction et d administration de Tunisie Leasing. Cette responsabilité comprend la conception, la mise en place et le suivi d un contrôle interne relatif à l établissement et la présentation sincère d états financiers consolidés ne comportant pas d anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d erreurs, ainsi que la détermination d estimations comptables raisonnables au regard des circonstances. Notre responsabilité est d exprimer une opinion sur ces états financiers sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les normes professionnelles applicables en Tunisie. Ces normes requièrent de notre part de nous conformer aux règles d éthique et de planifier et de réaliser l audit pour obtenir une assurance raisonnable que les états financiers consolidés ne comportent pas d anomalies significatives. Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations fournies dans les états financiers consolidés. Le choix des procédures relève du jugement de l auditeur, de même que l évaluation du risque que les états financiers contiennent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d erreurs. En procédant à ces évaluations du risque, l auditeur prend en compte le contrôle interne en vigueur dans l entité relatif à l établissement et la présentation sincère des états financiers consolidés afin de définir des procédures d audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d exprimer une opinion sur l efficacité de celui-ci. Un audit comporte également l appréciation du caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de même que l appréciation de la présentation d ensemble des états financiers consolidés. 28

30 Nous estimons que les travaux que nous avons accomplis, dans ce cadre, constituent une base raisonnable pour supporter l expression de notre opinion. A notre avis, les états financiers consolidés sont réguliers et sincères et donnent, pour tout aspect significatif, une image fidèle de la situation financière, du résultat des opérations et des flux de trésorerie de l ensemble constitué par les entreprises comprises dans la consolidation pour l'exercice clos le 31 décembre 2009, conformément aux principes comptables généralement admis en Tunisie. 2. Vérifications spécifiques Nous avons également procédé aux vérifications spécifiques prévues par la loi et les normes professionnelles. Sur la base de ces vérifications, nous n'avons pas d'observations à formuler sur la sincérité et la concordance avec les états financiers consolidés des informations d'ordre comptable données dans le rapport de gestion du groupe au titre de l'exercice Tunis, le 22 Avril 2010 Les commissaires aux comptes Cabinet MS Louzir Membre de Deloitte Touche Tohmatsu Mohamed LOUZIR Cabinet FINOR Fayçal DERBEL 29

31 TUNISIE LEASING S.A PRéSENTATION DE TUNISIE LEASING Dénomination : Tunisie Leasing Forme juridique : Société Anonyme Nationalité : Tunisienne Siège social : Centre Urbain Nord, Avenue Hédi KARRAY, 1082 Tunis Mahrajène Téléphone : Fax : mailbox@tunisieleasing.com.tn Date de constitution : 8 octobre 1984 Durée : 99 ans Registre du commerce : B Matricule fiscal : S/A/M/000 Capital social : dinars tunisiens* Exercice social : Du 1er janvier au 31 décembre de chaque année Objet social : Activité de crédit bail mobilier et immobilier Régime fiscal : Droit commun Certification : ISO 9001 version 2008 *Au 31 décembre 2009 : actions de 5 dinars de nominal chacune. Répartition du capital au 17 Mai 2010 La répartition du capital au 17 Mai 2010, se présentait comme suit : Groupe Amen 52,16% STUSID BANK 9,30% Actionnaires Étrangers 6,49% Public 32,05% 30